【石油观察家·润民看油价】国际原油价格每周评论与预判(2016年5月23日~5月27日)

2016-05-30 13:59:00 0

朱润民 油价

文|朱润民


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上周国际原油价格持续高位运行

截至上周最后一个交易日,WTI和Brent近月期货年度平均价格分别为37.73和39.2元/桶,比上年同期分别低14.07和19.12美元/桶,与上年同期的差距持续收窄。

周三(5月25日),国际原油价格大幅上涨,突破周度预测区间上限,表面上是因为美国能源信息署周度数据显示原油库存下降420万桶,远超市场预期;实质上是金融机构在驱动国际原油价格陡然下挫的黑天鹅事件发生前诱多,为届时轻易反手做空创造有利条件。


上周WTI油价预测差异分析

基本走势:与“高位振荡回调”的预判有些差异。

日结算价波动区间:实际价格运行区间48.08~49.56美元/桶,在预测区间略偏上的位置运行,预测下限、上限的偏差分别为1.98和0.46美元/桶,偏差幅度分别为4.12%和0.93%。

周平均价:实际周平均价49.01美元/桶,预测值47.9美元/桶,偏差为2.26%。

偏差分析:该周预测偏差较大,主要原因是地缘政治、自然事件等突发性因素持续发酵,机构诱多的成分较多,提前消耗价格的趋势性上涨动力。此类因素导致价格偏离基本面,缺乏实质性的支撑,不可持续,结果将是在未来某个时点出现价格陡然下跌。


本周WTI油价预判

基本走势:5月30日~6月3日,高位震荡回调。如非基本面上涨因素消退,将面临大幅向下修正。

日结算价波动区间:47.2~49.5美元/桶。

周平均价:48.94美元/桶。


要点解析

最近一段时间,国际原油价格走势主要受到两个因素的影响,一是内在因素决定的趋势性上涨和高位运行,二是金融机构借地缘政治和自然灾害导致的部分原油供给中断推波助澜大幅推高油价。后者使得国际原油价格短期内显著向上偏离基本走势,提前消耗油价上涨的时间和空间。

金融机构之所以能够借短期事件推动油价大幅高于基本走势,除了实实在在的原油供给下降外,还有一个重要原因,就是驱动国际原油价格变化的内在因素滞后于油价变化,比如中国进口尚未真实体现需求状况变化,美国钻机运行数滞后于油价变化3~4个月,美联储升息行动与效果及其预期还有待观察,地缘政治和自然灾害的影响预期还在持续发酵。

数据分析显示,美国油井钻机运行数将在5~6月对国际原油价格2月的年内低点做出反应。近期数据显示美国油井钻机运行数下降显著放缓,可能隐含美国新钻油井的成本对国际原油价格变化的适应性进一步提高。

该周WTI近月期货价格持续向上偏离年均预测价格38~40美元/桶区间,回调压力巨大。6~8月将是国际原油价格确认年内高点的关键时期,继续做多的时间和空间已经极其有限。


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