【石油观察家·润民看油价】国际原油价格每周评论与预判(2016年10月31日~11月4日)

2016-11-07 10:29:00 0

朱润民 国际油价

文|朱润民   石油观察独立石油经济学者


上周国际原油价格评论及本周预判


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上周国际原油价格持续下行

WTI、Brent近月期货合约结算价分别下跌4.63和4.13美元/桶,跌幅分别为9.51%和8.31%。截至该周最后一个交易日,WTI和Brent近月期货年度平均价格分别为42.42和44.03美元/桶,比上年同期分别低8.04和11.73美元/桶。

该周五个交易日一路下跌,大幅削减8月以来受OPEC“冻产”协议驱动的价格上涨。


上周WTI油价预测差异分析

基本走势:与“震荡运行”的预判差异显著。

日结算价波动区间:实际价格运行区间44.07~46.86美元/桶,预测下限、上限的偏差分别为2.52和2.57美元/桶,偏差幅度分别为5.72%和5.48%。

周平均价:实际周平均价45.52美元/桶,预测值48.61美元/桶,偏差为6.79%。

差异分析:OPEC“冻产”和美国库存下降对国际原油价格的上涨支撑的事后反应短时间内大量释放,驱动国际原油价格持续大幅下行。此种变化在模型预测结果中得到了部分反映,但实际状况显得更加强烈。


本周WTI油价预判

基本走势:11月7日~11月11日,震荡运行。

日结算价波动区间:41.63~44.67美元/桶。

周平均价:43.81美元/桶。


要点解析

美国能源信息署月度数据显示,2016年8月,在经历4个月连续下降之后,美国原油产量月环比增长5.1万桶/天,重返2016年6月产量水平之上。此种变化应该与前一段时间的国际原油价格持续高涨、高位运行有关,但可能主要来源于价格超低期间关停的油井重新恢复生产,与重新启动的钻机所钻新井无关,新启动钻机及其新钻井的产量贡献尚需时日。

美国能源信息署周度数据显示,截至10月28日的当周,与前一周相比,石油总库存(包括原油及其产品)上升904.6万桶,与历史同期第二高水平的2015年同期的差距再次拉大;商业原油库存上升1442万桶,增量创历史最高水平,库存规模接近历史最高水平。年内数据显示,在WTI原油价格最低时期,美国商业原油库存持续增长,而在价格持续上涨到一定水平之后,库存持续下降。这可能隐含美国境内库存拥有者对WTI原油价格的预期在35~45美元/桶。

贝克休斯钻机运行数据显示,截至11月4日当周,美国油井钻机运行数增加9台,至450台。这可能发出了一个信号,即上周油井钻机运行数下降极有可能属于偶然原因,钻机运行数持续增长的趋势没有发生变化。钻机运行数持续增长对美国原油产量变化的影响将在不久的将来某个时点开始得到有效体现。

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)11月货币政策会议维持联邦基金利率不变,但强化了12月提高利率的预期。美元利率已进入升息轨道,可能先慢后快,对国际原油价格的影响有待显现。

该周WTI近月期货价格大幅下行,但仍处于向上偏离年均36~40美元/桶的运行区间上轨状态,向下修正的压力仍有待于进一步使释放,将驱动价格继续向下修正或低位运行更长时间。



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