【石油观察家·润民看油价】国际原油价格每周评论与预判(2016年7月25日~7月29日)

2016-08-01 10:06:00 0

朱润民 国际油价

文|朱润民   独立石油经济学人


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上周国际原油价格持续回落

截至上周最后一个交易日,WTI和Brent近月期货年度平均价格分别为40.47和41.96美元/桶,比上年同期分别低12.58和17.08美元/桶。

该周五个交易日,四个交易日下跌,与上周完全一样,唯一上涨的交易日周五(7月29日)也是主要受到美国第二季度经济数据不及预期、美元指数大幅走低的支撑,导致当日WTI价格有盘中的大幅下挫反转为上涨,但是美国油井钻机运行数持续增长、路透调查结果显示OPEC 6月原油出口创历史新高,均可能在下周的价格走势中得到体现。


上周WTI油价预测差异分析

基本走势:与“震荡回落”预判略有差异,“回落”很显著,“震荡”不明显。与上周状况相同。

日结算价波动区间:实际价格运行区间41.14~43.13美元/桶,预测下限、上限的偏差分别为1.66和1.67美元/桶,偏差幅度分别为4.04%和3.87%。

周平均价:实际周平均价42.14美元/桶,预测值44.27美元/桶,偏差为5.05%。

差异分析:与上周一样,预测值整体高于实际运行水平;主要原因也一样,即价格回归正常水平的动力较强,与两月前国际原油价格超预期上涨形成了鲜明对比,是一种正常的事后反应。这与物理学中的微观粒子发生轨道变更有些类似,目前的预测模型尚不能提前准确捕捉到此种变化的内在规律及其影响程度。这不是一个不可解的难题,但需要投入过多的人力、物力和财力,暂无此必要。


本周WTI油价预判

基本走势:8月1日~8月5日,震荡回落。

日结算价波动区间:40.3~42.2美元/桶。

周平均价:41.77美元/桶。


要点解析

这一周的周五(7月29日),美国公布的二季度国内生产总值(GDP)初值和7月密歇根大学消费者信心指数均不及预期,导致市场对美国经济复苏动能疲软以及美联储加息进程受阻的预期趋于强烈,美元走弱,驱动国际原油价格盘中大幅反弹。事实上,美国经济复苏目前处于反转向好状态,美国经济需要美联储保持持续可控有序的加息步伐。我们需要从美国经济增长是“因”、美联储加息是“果”的传统思维中摆脱出来,此因果关系随着条件变化会发生逆转。

Bakerhuges数据显示,截至7月22日当周,美国油井钻机运行数增加3台,至374台,已连续5周增加,预计油井钻机运行数还将保持数周增长的可能性非常大,可能于9~10月达到阶段性高位,基本确认国际原油价格年内高点对美国油井钻机运行状况的支撑作用,以及钻机运行状况对WTI价格底部位置的支撑作用。

该周WTI近月期货价格大幅回落,进入年均38美元/桶的核心趋势线附近区间,接下来的走势将更多体现趋势性回调,并逐步确认年内低点。可以认为迄今为止的走势与年初预测基本一致。


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