【石油观察家·润民看油价】国际原油价格每周评论与预判(2016年6月13日~6月17日)

2016-06-20 10:35:00 0

朱润民 国际油价

文|朱润民    独立石油经济学人


上周国际原油价格评论及本周预判


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上周国际原油价格震荡回落

截至该周最后一个交易日,WTI和Brent近月期货年度平均价格分别为39.09和40.57美元/桶,比上年同期分别低13.74和18.47美元/桶,与上年同期差距持续收窄。

周一(6月13日)至周四(6月16日),国际原油价格连续四个交易日下跌,主要原因有二:一是前期过度上涨,偏离趋势轨道,内在驱动力驱动价格正常回归,主要反映在前三个交易日中;二是英国退欧预期导致周四国际原油价格超出基本趋势范畴的大幅下挫。

周五(6月17日),国际原油价格大幅反弹,一举削去周四的跌幅,这是对周四大幅过度上涨做出的反应。


上周WTI油价预测差异分析

基本走势:与“继续振荡回调”预判基本一致。

日结算价波动区间:实际价格运行区间46.21~48.88美元/桶,比预测区间上、下限略偏低,预测下限、上限的偏差分别为-1.49和-0.82美元/桶,偏差幅度分别为3.22%和1.68%。

周平均价:实际周平均价47.91美元/桶,预测值48.99美元/桶,偏差为2.25%。

偏差分析:预测区间下限偏差的主要原因是周四受英国退欧预期扰动,价格超出模型预测范畴大幅下挫;平均值预测偏差的主要原因是地缘政治、自然灾害事件对全球原油供给紧张的影响大幅削弱,美国钻机运行数开始对2016年2月国际原油价格触底反弹做出强烈反应。


本周WTI油价预判

基本走势:6月20日~6月24日,继续回调。

日结算价波动区间:46.5~48.8美元/桶。

周平均价:47.79美元/桶。


要点解析

国内成品油消费趋弱迹象明显。国家统计局数据显示,2016年5月原油加工量4423万吨,同比下降0.1%,环比下降1.16%;原油产量1687万吨,同比下降7.3%。而中国海关总署数据显示,2016年5月成品油净出口比上年同期增长69万吨。如果中国原油库容能支撑到国际原油价格逆转,中国因素对未来国际原油价格的下行驱动作用会比较小,否则将不可避免成为未来主导国际原油价格大幅下行并在低位运行的重要驱动力。

Bakerhuges数据显示,截至6月17日当周,美国油井钻机运行数增加9台,至337台,为连续第三周增加。如美国原油钻机运行数持续增长,将进一步确认美国致密油开采与生产成本极限。

英国退欧存在不确定性,且于英国而言,退欧尚不能简单用利与弊进行陈述,应该从整体利益与个体利益、短期利益与长期利益等方面做深入细致的分析研究。即使英国退欧可能会驱动国际原油价格如本周四(6月16日)大幅下挫,但会否影响中长期走势暂无定论。

该周WTI近月期货价格已回落进入年均预测价格38~40美元/桶的区间运行上轨,但回调压力依然较大;模型预测趋势显示,WTI价格已完成年内触顶,6~8月后续时间将进一步确认。


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