2013年国际油价波动综述

2014-01-19 11:39:04 0

国际油价 美国 中国 俄罗斯 叙利亚 库欣

  

 

|吕东悦

中国石油销售公司价格商情处处长

 

 

中美欧等经济体发展状况、美国财政与货币政策的设定、叙利亚和埃及等中东地区的动乱,直接影响了2013年世界石油市场的起伏,特别是中东地区的不稳定,成为支撑和推动2013年国际油价的重要因素。

在美国“财政悬崖”暂时规避,以及汇丰银行和中国官方相继提高中国制造业采购经理人指数(PMI)的引导下,2013年国际油价持续扩大上涨幅度,首月及一季度明显上涨,二季度明显下跌,三季度再度强势上涨,四季度平缓回落。

 

 

大国经济强劲复苏

美国经济强劲复苏引领全球经济复苏,大国经济运行情况影响着国际油价起伏。

2013年国际油价首个开盘日——1月2日主要原油价格大涨1.3美元/桶,实现开门红。此后,各主要经济体不断爆出利好的经济数据。3月8日日本公布,2012年四季度实现国内生产总值修正值上升0.2%,表明经济正缓慢摆脱衰退状态。

2013年1月24日Markit公布,德国1月综合PMI初值上升至53.6,创12个月来最高水平。1月31日德国联邦劳工局公布,2013年1月失业率为6.8%,比上月降低0.1个百分点,使市场对德国乃至整个欧元区经济复苏的信心增强。

2013年1月22日起,布伦特油价持续9个交易日上涨,仅在2月4日间隔一个交易日回落后又持续4个交易日上涨,且2月8日布伦特3月期货价格高涨1.66美元/桶,收于118.9美元/桶,为2012年5月2日以来布伦特原油期货最高价。

但是,欧洲经济十分脆弱,失业率居高不下,2013年4月再创12.2%的新高。中国经济也呈现出调整态势,1~2月工业生产增长和一季度经济增长回落,也给国际市场施以重压。中国公布一季度国内生产总值后,当日国际油价大跌2.5美元/桶。

2013年4月初,世界银行和国际货币基金组织(IMF)又相继下调全球经济增长预期,美国制造业、房地产等个别数据也不稳定,加之来自美国官方和国际能源机构下调石油需求增长预期等调控,构成了打压油价的大环境,使得国际油价2月20日开始降温,直至5月31日。

2013年6月3日起,美国生产、房屋销售、就业等数据表现较好,经济缓慢复苏、美元走低,欧元区5月制造业PMI开始回升,美国就业状况持续改善,日本一季度国内生产总值修正值大幅增长4.1%,韩国将出台非中东地区原油进口优惠政策……在这一系列利好因素的推动下,国际油价再次回升,进入新一轮上行阶段,尤其是WTI原油价格不断创出新高。7月19日WTI8月原油期货价格报收108.05美元/桶,为2012年3月20日以来最高,结束了两年多来低于布伦特原油近月期货价格的局面。

随着中国、美国制造业数据持续向好,尤其是美国经济数据向好势头强劲,以10月美国新增岗位数量超出预期为发端,推动国际油价11月中旬再度回升,且涨势逐渐强劲。

对欧洲市场而言,虽然也呈现经济好转迹象,但打压油价的主客观因素更多。

一是欧元区国家正全力推进经济复苏,主观上不希望能源价格过高,造成经济增长成本加大。

二是欧洲经济状况良莠不齐,并不协调。德国、法国、英国经济已好转,但意大利、西班牙、希腊等国经济复苏尚不明显。

三是美国经济走强,在欧洲经济不能同步的情况下,势必造成美元走强。

事实上,2013年11月欧洲央行降息前,美元已上涨。而10月25日起,美元指数收盘已由79.19上升到81.23,明显打压了四季度油价。

 

 

政局动荡推高油价

2012年12月28日起,伊朗海军在霍尔木兹海峡开始为期6天的军事演习。此举成为2012年岁末国际油价持续上涨的重要原因。埃及、叙利亚动乱带来的中东地区不稳,在国际油价起落中成为大起的主要动力。

叙利亚动乱已持续两年多,政府军与反政府武装相持不下,其虽不是石油出口大国,但关乎中东地区局势,也是2013年来支撑国际油价的重要因素。

另外,利比亚国内骚乱不断、罢工此起彼伏,明显干扰了该国石油生产,加之尼日利亚、伊拉克和也门社会不稳定、原油供应减少,也明显支撑了2013年的国际油价。

2013年9月1日,利比亚官员表示,武装人员关闭了连接利比亚西部最大原油出口港Sharah港和Fiel港的原油管道,导致利比亚原油产量跌至不到20万桶/日。12月4日,利比亚石油部长表示,原油产量依然在25万桶/日的水平,而正常水平则为150万桶/日。

2013年7月3日,伊拉克国家石油营销组织(SOMO)表示,因伊拉克北部管道遇袭,6月其石油出口量已从5月的248.4万桶/日下降至232.8万桶/日。据路透社公布的调查显示,因利比亚发生罢工及抗议事件,且沙特进一步缩减产量,导致欧佩克11月原油产量下滑,为2964万桶/日。

在俄罗斯的斡旋下,2013年9月10日,叙利亚接受交出化学武器建议。9月起,伊朗力求与美国等西方国家改善关系的声音渐强,直接推动了9月中旬开始的国际油价持续回落。应当说,9月10日~11月上旬国际油价的普遍下挫,主要是叙利亚与伊朗局势缓和、油市地缘政治风险下降的结果。

面对中东地区的不稳定,美国对油价有一定调控,使得2013年国际油价没有大起大落。美国认为,在中东地区不稳定因素较多,世界经济复苏明显、石油需求增加,以及投机需求较强烈的情况下,作为石油消费大国,从确保自身经济持续复苏和展现其主导世界秩序的形象出发,应维护市场稳定、规避油价出现大波动,应对中东地区突发事件对能源市场的冲击。

 

 

“量化宽松”左右油价

纵观2013年国际石油市场,美国量化宽松货币政策的收缩,明显成为左右国际油价的主线之一。至少在美联储会议前后,大宗商品市场和价格被其主导。

2013年1月30日,美联储货币政策会议结束后宣布,将持续执行每月850亿美元的资产购买计划,并重申保持当前超低利率水平不变,直至失业率降至6.5%以下。

市场信心得到提振,乐观情绪推动油价上涨。而2013年一季度国际油价持续上涨后转跌,也正是2月20日美联储公布1月货币政策会议纪要,预示宽松货币政策将收回,给市场降温的结果。

这份纪要重压原油市场,国际油价持续两日大跌2美元/桶。加之2013年3月1日起美国启动850亿美元的政府削减开支计划,令市场避险情绪上升,投资者大举撤出原油市场,助推了油价持续下跌的局面。

2013年5月22日,美联储主席伯南克在被问及美联储何时考虑放缓购债计划时表示,这取决于今后一段时间内的经济数据。对此,市场解读为美联储或提前实施“退出”战略,致使美元持续走强,美国股市震荡下跌,道琼斯工业指数跌幅一度超过1%。

此后,市场对美联储货币政策动态越来越敏感,量化宽松政策何时收回成为悬在市场上的利剑。11月12日,美联储一官员称,将讨论缩减量化宽松政策,令当日美国市场油价大跌。但是11月14日美联储主席提名人耶伦出来“灭火”,证实将推迟量化宽松政策,支撑了当周后两日油价。

 

 

美原油期货仓位创新高

美国市场原油期货仓位创出历史新高,推动下半年国际油价大跌。

2013年1月14日,高盛首席商品策略师柯里指出,布伦特原油期货价格2014年夏季冲上150美元/桶的高位并非天方夜谭。2013年来,纽约商品交易市场原油期货净多仓一直处于较高水平,既是看好国际油价,又有提高美国原油价格的诉求。

截至2013年7月30日,纽约商品交易所原油非商业净多仓连续5周增加,高达36.29万手,比2008年国际油价大跌前非商业净多仓最高值高出24.8万手。在此过程中,国际油价强劲回升,持续大幅上涨,形成了三季度油价大幅提高的局面。

但是如此高的仓位,一旦开闸放水,势必造成如2008年国际金融危机时对国际油价的冲击。为规避减仓对油价的冲击,投资基金采取了减缓减仓、力求市场稳定的操作。2013年8月6日~11月5日,美国市场原油期货合约非商业净多仓回落12周,累计减少6.34万手,故国际市场油价9月23日起平稳回落,避免了重蹈2008年国际金融危机的覆辙。2013年9月WTI原油价格创出新高,正是这种运作的结果。

 

 

中俄合作削弱国际市场炒作

美国提出战略重点东移亚太,推动中国和俄罗斯关系进一步拉近,从而使两国能源合作有了新进展。2013年2月开始,中国和俄罗斯之间出现了多层面密集的能源合作往来。3月22日,国家主席习近平访问俄罗斯,以此为发端,两国能源合作得到进一步深化和扩大。未来,俄罗斯每年对华石油供应将达4500万~5000万吨,是目前供应量的3倍。此举对2013年二季度国际油价的持续下跌不无影响。

此外,墨西哥湾的石油管道建设也是左右国际油价变化的因素。2013年,美国输油管道扩容工程完成,使库欣地区增加25万桶/日原油输送到墨西哥湾,原油期货交割地的库存压力减少,成为推动美国油价上涨的主要原因。9月中旬以来,国际油价持续下滑的3周呈现了较明显的波动状态,并没有出现多日持续下跌的情况。9月27日起,国际油价持续下滑3日,而第四个交易日即10月2日,在美国原油库存大幅增加的情况下,市场借库欣向墨西哥湾输送原油的工作即将完成,有望缓解原油期货交割地库存过剩局面,推动国际油价大幅反弹。实际上,建设中的输油管道可缓解库欣地区库存压力,完全是市场牵强附会甚至强拉硬扯的结果。

 

 

 

评论区


请您登录后进行评论

暂无评论